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_珠江钢琴:信息披露丢三落四 市盈率很不着调

2017-11-20 05:51

编者按:号称全球年产量最大的钢琴制造商珠江钢琴日前已完成申购 ,发行价13.5元/股,网上发行中签率0.67%,市盈率达44.63倍,几乎是近期上市新股的两倍,与整体新股改革的调子很不和谐。但在投资者热捧公司IPO表象的背后,发现其在信息披露方面瑕疵颇多、疑点不断注册资本虚假披露、重大会计错报、隐瞒重大环保搬迁等等,望能引起理性投资者的警觉。

市盈率远超同期新股道理何在

近日,证监会主席郭树清表示,“新股发行价格一定要有道理,市盈率20倍比较合适。80倍估值没意见,但一定要充分说明。”

但是珠江钢琴却以高于近期上市新股的高市盈率回应郭主席的表态。但或许珠江钢琴基本面良好并且行业成长潜力较大,有理由以高市盈率发行呢?中国经济网编辑查阅招股书后发现,珠江钢琴存在多项风险:

收入下滑风险,报告期内营业收入由2009年的1,172,79万元,降至2011年的84,601万元。

产能消化风险,报告期内存货占公司总资产的比重逐年上升,分别为32.74%、 34.51%和35.74%。

政策变动风险,珠江钢琴享受高新技术企业的税收优惠和政府补贴,若政策发生调整,公司的经营业绩将会受到一定影响。

招股书数据有巨额差异涉嫌数据造假

珠江钢琴招股书上显示的18876万元注册资本与工商档案上19491.6万元的注册资本数额差异竟高达615.6万元,涉嫌违反《首次公开发行股票并上市管理办法》第4条规定,“发行人依法披露的信息,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”,珠江钢琴招股书中对此的解释是,1996年12月误将公司1995年末清产核资的净资产登记为注册资本。

上海市华荣律师事务所许峰律师给出了法律上的解释:“当时可能涉嫌虚报注册资本,根据1993年的《公司法》第206条,违反公司法规定,办理公司登记时虚报注册资本、提交虚假证明文件或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实取得公司登记的,责令改正,对虚报注册资本的公司,处以虚报注册资本金额百分之五以上百分之十以下的罚款;对提交虚假证明文件或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实的公司,处以一万元以上十万元以下的罚款;情节严重的,撤销公司登记。构成犯罪的,依法追究刑事责任。”

重大会计错报:累计上亿元差额未说明原因

1996年12月16日,珠江钢琴在广州市工商局注册登记成立,并领取了《企业法人营业执照》,注册号为23125229-9,股东为原广州二轻集团有限公司,注册资本为18876万元。

该登记注册资本系误将公司1995年末清产核资的净资产登记为注册资本,实际国有资本应为6367万元).

1996年12月珠江钢琴改组设立有限责任公司时,又误将所有者权益当作实收资本进行了登记,公司于1999年2月25日对上述情况重新办理了《企业国有资产产权登记表》,确认公司国有资本总额为9565万元。这里珠江钢琴的会计师误将所有者权益当作实收资本进行了登记。

重大环保搬迁临近信息披露只字不提

如果一家生产企业迁址,其产能将受到重大影响。因此珠江钢琴在招股书中回避提及其面临拆迁的事实。

2010年4月27日,珠江钢琴出现在广州市政府有关第三批影响环保类“退二”的企业名单。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第4条规定“发行人依法披露的信息,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”而广州市政府规定这第三批在2015年底前就应搬迁完毕,也就是搬迁最多就是未来三年即将发生的事情,然而珠江钢琴针对此重大环保搬迁的问题在招股书中却并未披露。

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发布时间:2017-11-20 05:51

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